丰业银行2026年二季度末外汇市场展望：美元强势难续，美联储宽松周期临近

随着2026年二季度的丰业到来，全球外汇市场的银行动态发生了变化。美联储政策预期的年季难续重构推动美元阶段性走强，结束了之前由地缘情绪主导的度末行情。然而，外汇综合考虑美国经济基本面、市场松周全球央行政策差异及地缘局势缓和等因素，展望丰业银行认为美元的美元美联上涨动能已接近尾声，中长期存在下行风险，强势期临而加元、储宽欧元、丰业澳元等非美货币将呈现出结构化分化的银行行情。

美元走强的年季难续主要驱动力源自于6月美联储FOMC议息会议后的市场预期调整。在3月初美伊冲突爆发后，度末外汇市场一度由地缘避险情绪主导波动，外汇但在二季度末，各国央行的货币政策差异已取代情绪因素，成为汇率走势的核心逻辑。目前，美元汇率受到鹰派政策预期与地缘风险残留的双重支撑，但市场韧性明显不足。随着美伊和平协议的达成，地缘避险溢价逐步消退，加上美国经济基本面隐忧加剧，美元的上行空间已经受限。

从技术面和市场周期来看，

(DXY)在当前价位遭遇了一年多来的强阻力位，缺乏新的利好催化以支持进一步上涨。丰业银行维持看空美元的判断，短期内美联储的政策支撑已被透支，而中长期来看，美国的贸易和财政“双赤字”问题将进一步侵蚀美元的长期估值基础。

新任美联储主席沃什的首次会议成为美元预期波动的关键点。尽管本次会议维持基准利率不变，但市场普遍解读为鹰派，且未提供明确的短期政策指引，只确认了物价稳定目标和组建多项专项工作组，以全面复盘美联储的政策框架，结果将于2026年秋季披露。

市场此前普遍押注美联储在9月的会议上加息，然而丰业银行警示这种预期可能高估。沃什表示不会提前预测工作组的调研结果，9月加息的做法与全面复盘政策思路相悖。此外，美联储的政策决策将受到多种因素的制约，包括就业数据修正、收入走势、技术对劳动力的影响等，且美国中期选举的政治环境也将限制美联储的加息力度。丰业银行预测美联储的宽松周期将于2026年四季度开始，全年降息25个基点，2027年一季度再降25个基点，终值利率锁定在3.25%。

全球主要央行政策路径的分化加大了美元的弱势压力。在欧美英日四大经济体中，欧洲央行率先开启加息周期，而日本央行也在2026年6月实现了自2025年初以来的首次加息。与美联储的政策观望不同，多数海外央行聚焦于单一的通胀目标，在高企的能源价格推动下，保持鹰派立场。全球利差的收窄将持续逆转美元自2022年以来的强势行情。

美国经济基本面的疲软是压制美元估值的主要原因。目前，美国居民消费信心持续低迷，亚特兰大联储的GDPNow预测显示2026年下半年经济将显著降温。经济增长过于依赖人工智能相关投资，传统增长动能不足。同时，抵押贷款利率上涨对房地产市场的冲击加剧，进一步加大经济复苏的不确定性。

在非美货币板块，各种货币的走势出现了显著分化。加元在二季度后半段继续承压，受美加利差拉大的影响下降至年内新低。不过，加元的下行风险已经被市场充分计价，短期贬值主要源于美联储政策预期的变化，而非加拿大经济基本面的恶化。丰业银行测算的加元公允汇率高于目前市场价格，中长期内修复的行情可期。政策方面，加拿大央行维持3.25%的终值利率不变，预计将在2026年四季度至2027年一季度累计加息75个基点，随着核心通胀的回暖、大宗商品价格的地缘溢价及国内经济的改善，为收紧政策提供支持。丰业银行预测

将持续回落，预计2026年四季度目标价为1.33，2027年四季度下看1.30。

欧元的整体走势平稳，全年将在1.15附近震荡，年初冲高突破1.20后的回调幅度有限，显示出坚实的基本面支撑。欧洲央行的鹰派政策为欧元构筑了强有力的估值底，短期内的地缘与情绪干扰难以改变其中期的稳定格局。日元方面，央行加息后汇率反应平淡，显示市场对日本抗通胀政策的信心不足，日元仍维持弱势，市场对日本官方汇市干预的担忧仍然存在。

英镑的中长期前景稳健，尽管短期受到英国工党政治波动及首相执政压力等风险干扰，但基本面支撑稳固。尽管英国央行的鹰派立场略有松动，但仍预计在2026年下半年累计加息50个基点，同时英国的财政约束政策的实施将缓解财政风险，为英镑走势提供支持。

商品货币表现亮眼，澳元持续刷新多年高点，彻底修复2021年以来的下降趋势，涨幅超出市场预期。因此，丰业银行已小幅上调对澳元未来走势的预测。

总体来看，2026年下半年全球外汇市场将进入“美元弱势回归、非美分化修复”的新格局。美联储宽松周期即将到来，美国经济的结构性短板将持续打压美元，全球各国央行政策节奏和区域经济的基本面差异将主导各币种之间的行情轮动，结构性交易机会将成为下半年外汇市场的主要主题。