券商晨会精华 | 特斯拉推动智能驾驶产业链升级

昨日市场出现震荡反弹，券商深成指上涨超过1%，精华创业板指上涨超过2%。拉推沪深两市成交总额达2.77万亿。动智从行业表现来看，驶产升级CPO、业链光纤、券商PCB、精华MLCC和机器人等概念股活跃，拉推而体育概念则出现普遍调整。动智收盘时，驶产升级沪指上涨0.43%，业链深成指上涨1.63%，券商创业板指上涨2.66%。精华

在今日的拉推券商晨会上，中金公司表示特斯拉将推动智能驾驶产业链进入快速增长期；中信建投认为机器人是人工智能应用的重要方向，行业波动需关注优质环节；中泰证券指出推理是未来AI算力的关键，CPU将迎来价值重估。

中金公司：特斯拉推动智能驾驶产业链进入快速增长期

特斯拉在2026财年第一季度业绩会上预计将在2026年第三季度获得FSD（完全自动驾驶）在中国市场的批准，并于2026年4月开始规模化量产Cybercab。特斯拉FSD全球布局加速，可能会提升全球智能驾驶的渗透率。同时，特斯拉在高阶智能驾驶及Robotaxi领域的进展会增强消费者的接受度，从而推动整个产业链进入增长周期。

中信建投：机器人作为AI应用的重要方向，需关注优质环节

物理AI是人工智能的下一个重要发展，机器人作为其主要载体，将在未来在物理世界中运行数十亿个自主和机器人系统。尽管近期机器人板块经历了调整，主要受到资金情绪波动的影响，但物理AI的趋势仍在推进，值得关注。同时，Optimus的量产日益临近，供应链的量产指引逐步明晰，后续V3产品的发布及量产仍需密切关注。此外，国产机器人公司的IPO持续推进，可能为行业估值带来重估，催化作用凸显。

中泰证券：推理将成为AI算力的核心，CPU将迎来价值重估

算力的结构正在从训练为主转向推理为核心。目前超过70%的算力用于集中式训练，未来推理需求规模预计将达到训练阶段的5到10倍。训练和推理在底层架构上的差异使得CPU在训练中多为“辅助”，而在推理中可成“主力”。训练以大规模稠密矩阵计算为主，CPU主要负责数据搬运和集群调度，而推理具有碎片化和延迟敏感性，CPU在解码、稀疏计算、上下文管理等多个领域更具竞争力，能够承担超过70%的运行负载。

本文转载自“财联社”，官网编辑：刘家殷。