【品种交易逻辑】两周停火协议是否仍存变数？短期原油价格是否已见顶？

以下为金十期货APP整理的品种多家期货公司研究观点，仅供参考。交易

SC原油

交易逻辑：美伊达成的逻辑两周两周停火协议使地缘风险溢价急剧下降；俄罗斯油轮成功穿越海峡，进入波斯湾；中东产油国开始着手恢复装船计划；印度可能获准延续对俄油的停火购买豁免。

风险因素：中东地缘冲突可能导致实际减产；炼油设施受袭后修复所需时间较长；波斯湾供应受限，协议霍尔木兹海峡通行几乎被冻结；亚洲市场存在刚需及库存回补需求。否仍

关注事件：美伊谈判进展及停火协议的存变持久性；霍尔木兹海峡通航恢复的实际进展；俄罗斯原油豁免到期后的制裁情况。

聚氯乙烯（PVC）

交易逻辑：大宗石化产品的数短避险情绪上升，市场预期回调；美伊停火导致原油价格回落，期原削弱能化行业成本支撑；国内地产需求依然疲软；电石法开工提升，油价已部分弥补供给缺口。格否

风险因素：国内企业检修逐步加力；厂库和社会库存同时去化；印度取消进口关税刺激出口需求；海外无新增投产且库存持续去化；乙烯法生产成本高企提供支撑。品种

关注事件：印度反倾销和国内出口退税政策的交易实施情况；国内去库速度与上游企业开工率；中东局势及相关大宗商品走势；国内外宏观数据及预期变化。

焦煤

交易逻辑：美伊临时停火导致能源品种大幅下跌；国内煤矿产量维持高位；蒙煤通关量保持高位运行；终端需求疲软，逻辑两周下游对高价资源的停火抵制；上游煤矿和港口出现库存增加。

风险因素：吕梁部分煤矿因安全检查停产；钢厂复产推动铁水产量上升；焦企利润缓慢恢复，仍有需求；主流焦企计划启动第二轮价格提升。

关注事件：煤矿安全监管政策及复产情况；焦炭第二轮提价的落实情况及钢厂利润变化；终端宏观项目复工及需求恢复速度；海运费波动及仓单变化。

棉花

交易逻辑：国内新疆棉花种植面积预计减少；美国棉花主产区干旱接近历史高位；巴西棉花种植面积和单产双降；原油上涨推动化纤涨价，从而利好棉花替代，全球供需中长期转向紧平衡。

风险因素：USDA报告上调全球棉花产量和期末库存；“银四”下游需求弱于“金三”；节后纺纱企业原料采购偏淡；棉价上涨可能引发市场对抛储政策的担忧。

关注事件：国内外新季棉花播种进度及主产区天气变化；新疆棉花种植补贴政策；原油价格波动对化纤替代的传导作用；下游开机率及实际订单消化能力。

生猪

交易逻辑：大型养猪集团加速出栏，降重意愿强烈；散户出栏均重却逆势上升；节后消费回落，进入季节性淡季；屠宰场被动入库，冻肉库存显著上升；母猪存栏去化缓慢，基数依然偏高。

风险因素：猪粮比跌破5:1，政策收储预期增强；低位现货可能吸引二次育肥入场托底；养殖全环节深度亏损加速去产能；下半年生猪供应预计将逐步收紧。

关注事件：国家政策收储和冻品入库的措施；低位二次育肥资金的入场时机与情绪；能繁母猪的实际去化幅度；大型企业的出栏节奏及全行业的均重拐点。

玻璃

交易逻辑：沙河地区新产线启动，日熔量回升；深加工需求持续疲软，终端地产尚无好转；全国及中游环节库存维持高位；华中地区阴雨天气和节后需求减弱抑制产销；市场下跌引发投机货源流入。

风险因素：部分产线因冷修导致日熔量下降；下游Low-E玻璃开工略有回升；低位价格吸引沙河等地中游补库；煤改气、石油焦涨价导致燃料成本上升。

关注事件：新产线启动和冷修的实际进展；终端地产需求恢复情况及现货产销率；中游高库存的去化及市场流入情况；外部宏观情绪、焦煤等相关品种走势以及纯碱成本变化。