高盛王亚军：香港全年IPO集资有望冲击600亿美元，再创历史新高

根据官网APP的高盛港全高消息，香港今年上半年IPO市场表现活跃。王亚高盛亚洲（日本除外）股票资本市场主管王亚军在媒体交流会上表示，军香集资预计港股IPO市场在下半年将继续火热，有望亿美元再募资规模可能超过上半年，冲击创历全年总额有望达到600亿美元（约4680亿港元），史新刷新历史记录。高盛港全高

王亚军认为，王亚香港市场已进入以人工智能（AI）主导的军香集资新发展阶段，“表现最好的有望亿美元再股票和融资最多的项目都与AI相关”。针对市场对AI泡沫的冲击创历担忧，他强调，史新行业前景的高盛港全高核心是底层需求，单纯讨论泡沫的王亚存在没有实际意义。

在谈到最近的军香集资算力和存储扩产等供需变化时，王亚军指出，市场无需过度解读个别公司的行为。从需求端来看，个人和企业对AI的使用持续增长，算力、芯片及存储等全产业链的资本开支需求将长期上升。

本轮港股AI的爆发被视为结构性长牛行情，A+H股上市是今年港股募资的关键支柱。王亚军提到，中美在AI领域拥有完整的产业链，涵盖大模型、算力和芯片等多种类型。香港在AI领域的覆盖范围更广，未来将有更多中国AI公司在港股上市。

在投资方面，他指出大模型赛道具有明显的“赢者通吃”特性，竞争十分激烈导致上市公司股价波动大。当前市场难以精准预测模型企业的长期利润，估值主要依赖收入增速，“在行业决出巨头之前，投资者会关注每一家头部模型公司”。

从一级市场结构来看，A+H股上市是今年港股募资的重要支撑。王亚军表示，A股培养的半导体和硬件科技巨头在港上市，带来了大规模融资；而一些首次在港IPO的初创企业虽然相对较小，但成长潜力巨大。

香港IPO市场的蓬勃发展离不开监管政策的支持。港交所持续优化科技企业上市的相关规则，包括下调同股不同权的门槛和扩大第二上市范围等。王亚军认为，这些改革旨在提升市场运作效率，改善市场质量，而非减少IPO供给。优化规则将吸引更多全球长线资金入场，促进科创企业赴港上市。

尽管下半年港股将出现多次解禁安排，王亚军认为，这些解禁不会改变市场的向上趋势。他指出，从融资总额和市值占比来看，香港市场容量大且具国际化特征，因此不必调低下半年IPO市场的热度预期。

对于海外巨头大规模融资可能对市场资金的短期影响，王亚军表示，虽然短期内会有一定资金压力，但市场能够迅速消化。

需要关注的是，尽管AI板块表现活跃，但港股市场出现“冰火两重天”现象。恒生指数上半年下跌10.7%，表现逊色于亚洲主要股市；恒生科技指数半日跌幅达到18.9%。王亚军指出，当前的主要指数并不能反映香港市场的真实情况，并解释说，由于两大指数成分股更新周期长，尚未能体现香港市场进入AI时代的现状，因此出现了指数走弱与新股和AI股票普涨的背离现象。他补充说，当前AI赛道新股的投资者认购热度依然强劲，没有减弱迹象。