国泰海通：算力期货引领新发展 产业扩容趋势持续

根据国泰海通的国泰最新研报，CME计划推出算力期货，海通该期货以GPU的算力势持按需租赁价格指数为基础，标志着期货市场正在从传统的期货大宗商品向新兴产业延伸。新增品种不仅能够增加交易量和手续费，引领业扩同时也为期货公司提供了拓宽客户服务和风险管理场景的新发续机会，推动业务升级，展产行业长期扩容趋势依然持续。国泰

国泰海通的海通要点包括：

算力期货：AI基础设施金融化的关键起点。

CME与Silicon Data合作推出算力期货，算力势持将AI公司、期货云服务商和数据中心遭遇的引领业扩算力成本波动转化为可交易的金融风险，未来有望成为数字经济时代的新发续重要基础商品。在当前阶段，展产该期货尚处于培育阶段，国泰未来需关注指数的公信力和交易的流动性。

算力期货尚在监管审查中，未正式上市，短期内可能不会直接贡献业绩。重点关注以下四个方面：是否能顺利推出合约；Silicon Data的GPU租赁价格指数能否获得产业客户信任；上市后的交易量和持仓量能否形成有效流动性；AI公司、云服务商和数据中心是否积极参与套保。

南华期货有望受益于算力期货所带来的国际业务增长。

南华期货在境外市场布局较早，拥有与CME等海外市场的清算与经纪服务基础。如合约交易活跃，南华可承接中资AI企业、云服务商及金融机构的交易与套保需求，提升境外手续费与客户保证金的增长，增厚相关收益。

新品种扩容将持续为期货行业带来成长机遇。

CME推出算力期货，显示期货市场在不断拓展服务领域；国内监管也在强调期货市场更好地服务实体经济，例如碳酸锂期货在新能源产业链中的运用。对于期货公司而言，新的品种不仅带来交易量和手续费的增长，更重要的是扩大客户服务范围和风险管理场景，促进行业的长期扩容。

风险提示：

市場波动剧烈、新品种推出进度缓慢及国际地缘政治风险。