日本政策预期分化与美联储降息不确定性，美元兑日元低位震荡

周五亚洲时段，日本日元

(USD/JPY) 从152.30附近的政策震荡两周低点小幅反弹，但仍然被限制在153关口，预期元兑反弹动能不足。分化

市场情绪表现分歧，美联多空力量暂时胶着。储降日本方面，息不性美市场预计新首相高市早苗将采取更审慎的确定财政政策，并通过结构性措施推动经济增长。低位

如果财政政策变得更加稳健，日本日元可能为日本央行（BoJ）继续推进政策正常化创造空间。政策震荡在风险偏好降低的预期元兑情况下，日元作为避险货币受到支撑，分化这限制了汇率的美联上行空间。

尽管美国1月非农就业数据表现强劲，储降市场削减了3月降息的预期，但美元整体依然偏弱。目前市场认为，投资者预计在2026年至少会有两次25个基点的降息。

同时，有关美联储（Fed）政策独立性的讨论在一定程度上打压了美元多头的信心。市场参与者普遍在美国最新通胀数据公布前持观望态度。

即将公布的消费者物价指数（CPI）将为利率走势提供关键线索。如果通胀下滑，降息预期可能会重温，从而对美元施加进一步压力；

而如果通胀顽固，则短期内美元可能获得支撑。从周度表现来看，美元已接近录得明显的周跌幅。政策预期分化——日本逐步收紧、美国可能在中期转向宽松——构成汇价中期偏空的依据。

从日线结构来看，

此前汇率从高位回落，跌破了短期上升趋势线支撑，并在152.30附近形成了阶段性低点。目前的反弹被视为技术性修正，而非趋势逆转。下方的关键支撑位在152.00区域，若有效跌破，可能进一步测试151.20线，该位置对应之前震荡平台的下沿。

如果空头动能持续，不排除回撤至150整数关口的可能性。上方的阻力首先在153.50附近，其次为154.20区域。只有重新站稳在154以上，汇率才可能扭转当前偏弱的格局。动量指标方面，RSI运行于50下方，显示空头占优；

MACD动能柱仍处于负值区间，反映中期下行趋势尚未结束。尽管短期内存在技术性反弹的空间，但整体结构仍偏向震荡下行。

编辑观点：

目前

的核心驱动力已不仅限于单一数据，而是政策路径的博弈。若日本继续推进政策正常化，而美国在2026年前后进入宽松周期，利差优势将逐步收窄，进而形成结构性压力。

短期而言，通胀数据将主导美元的走势；中期来看，政策分化将是决定趋势的重要变量。在利差预期逐渐逆转的背景下，汇率存在进一步回落的风险。