欧洲央行加息应对通胀压力，明确未来政策路线将不作承诺

官网APP报道称，欧洲

欧洲央行于周四按计划加息25个基点，央行应对压力将存款利率从2%调至2.25%，加息这是通胀三年来的首次加息。在当前通胀压力加大的明确形势下，央行决定不再等待中东冲突的未政结束，再次采取行动。策路承诺

虽然市场普遍预计欧洲央行将在九月再次加息25个基点，不作但央行对此表示不作预先承诺，欧洲强调其仍然能够应对不确定性。央行应对压力

声明中提到：“未来仍存在不确定性，加息通胀面临上行风险，通胀经济增长则面临下行风险。明确”同时指出，未政当前的策路承诺战争对中期通胀和经济增长的影响取决于能源价格的波动范围及其间接效应的程度。

此轮加息是主要经济体央行首次针对中东战事引发的能源价格上涨所采取的政策响应。随着冲突持续进入第四个月，欧元区官员日益担忧，通胀压力可能扩展至更广泛的领域。就算美伊之间达成和平协议，中东能源基础设施的受损使得恢复产量过程缓慢，通胀回落并不乐观。

目前，欧元区最新的通胀数据已上升至3.2%，通胀上行压力持续加剧。即便剔除能源和食品，核心通胀压力依旧上升，而企业和居民的长期通胀预期也在增加。政策制定者们此前已表示，央行必须维护市场对其2%通胀目标的信心。

对通胀前景的担忧已反映在欧洲央行的最新季度经济预测中。预测显示，欧元区2026年的通胀率将达到3.0%，高于三月份预测的2.6%；而2027年将降至2.3%（仍高于3月份的预测），预计2028年将回落至2%。剔除食品和能源的核心通胀率预计将在2026年达到2.5%（高于3月的2.3%），2027年保持不变，2028年降至2.2%。

与此同时，欧洲央行下调了对欧元区未来两年的经济增长预期，预计2026年GDP增速为0.8%（低于3月的0.9%），2027年为1.2%（也低于1.3%）。

这份预测突显了欧洲央行面临的困境：高通胀与经济增长疲软并存。欧洲央行行长拉加德将在稍后举行的新闻发布会上进一步阐释相关看法，更多的预测和情景分析细节也将在当日公布。

值得一提的是，欧洲央行在四月份已接近于采取加息行动，部分鸽派政策制定者在本周会议前也暗示不得不行动。他们清楚回想起2022年俄乌冲突带来的高通胀压力以及其后因应迟缓而备受指责的经历。当时存款利率曾调升至4%，2024年中开始降息。

如今，央行对通胀预期保持高度警惕，一些官员担心海湾地区能源设施受损及全球供应链问题可能进一步加大通胀压力。

与之对比，其他七国集团（G7）成员国的央行并未急于行动。加拿大央行于周三维持利率不变，而美联储和英国央行下周预计也将保持现状，日本央行则可能延续自去年开始的逐步货币紧缩政策。

市场普遍预期欧洲央行将加息，但有经济学家警告，若为了维护抗通胀声誉而操之过急，可能导致高成本的错误决策。这部分经济学家认为，考虑到欧元区经济疲弱的现状，央行应保持观望和谨慎，单次加息可能被市场解读为新一轮加息周期的开始。

历史上，2008年欧洲央行加息后不久便因经济危机紧急降息，许多人将当前情势与2011年相提并论，当时的加息决策也并未考虑到金融体系的脆弱性，导致欧元区陷入二次衰退。

TS Lombard经济学家达维德·奥内利亚表示：“欧洲央行正全力以赴以维护其政策的公信力。然而，2011年的加息是政策失误，忽视了潜在的风险。”

虽然通胀指标有所上升，但部分分析师认为，核心通胀并不完全是由能源成本驱动的，薪资等核心物价指标没有明显过快上升的迹象。法国兴业银行的首席经济学家米夏拉·马尔库森指出，在没有确凿证据表明第二轮通胀传导效应之前贸然加息，将面临过度紧缩的风险。

贝伦贝格银行首席经济学家霍尔格·施米丁认为，加息只会加重居民和企业的经济负担，经济疲软将自然而然消解通胀压力。他表示：“民众生活承压，央行完全没有必要加息。内需持续疲软，短期的物价上行不应被视为长期通胀危机的信号。”

与此同时，也有观点支持加息，认为即便后续经济数据走弱，央行仍需为自身保留政策调整的空间。PGIM欧洲首席经济学家凯瑟琳·奈斯指出，政策制定者将确保在经济基面出现实质性恶化时，能够迅速释放降息信号。