运费飙升至2008年以来最高！海湾国家争相增购油轮以应对外部威胁

在海湾地区地缘政治持续紧张和船舶受到攻击风险上升的运费油轮应对情况下，中东产油国正积极购置和租赁油轮，飙升以保障其能源出口的至年最高争相增购安全。这种强劲的海湾需求推动了船舶资产价格的飙升，并改变了全球原油运输的外部威胁格局。

根据航运经纪公司Braemar的运费油轮应对数据，VLCC（超大型原油轮）的飙升资产估值在过去一个季度已突破1.3亿美元，创下2008年以来的至年最高争相增购新高。无论是海湾新造船订单还是更具流动性的二手船，市场估值皆呈上升趋势，外部威胁同时，运费油轮应对租船费用也达到了历史高点。飙升

这种异常的至年最高争相增购溢价反映了产油国出口政策的重大改变。Braemar的海湾销售与采购主管大卫·霍兰德（David Holland）指出，油气出口国正通过增强对船舶资产的外部威胁控制，减少外部冲突对其出口链的影响。拥有自有船队能够在极端情况下增强自主决策和风险管理的能力。

阿布扎比国家石油公司（Adnoc）和科威特石油公司已经建立了一套高效的“摆渡”运输系统。该系统利用自有或控制的船只，将原油运送到霍尔木兹海峡以外的安全区域进行转运，然后再由远洋油轮将其送往全球目的地。

这种“摆渡模式”在当前特别重要。尽管地缘冲突加剧，Adnoc依靠自有船队仍维持了稳定的运输量，但近期其船舶面临的潜在攻击频率已从每十天一次增加至几乎每天一次。

Adnoc物流与服务公司CEO马萨比（Abdulkareem Al Masabi）表示，公司正计划大规模投资二手机船以支持出口战略。今年8月，Adnoc以13亿美元购入了6艘超大型油轮和5艘大型液化气船。

相比之下，缺乏自有船队的产油国处于被动局面。例如，伊拉克为说服买家承担海峡风险，不得不提供高于平常的价格折扣。此外，由于美伊关于海峡通道重启的谈判停滞，这种价格压力正在向供应链的各个环节传递。

沙特也在积极扩展其海上运输能力。沙特国家石油公司最近向数家亚洲客户提供仅限在海峡内交付的原油，这被解读为沙特加入“自主运输”的信号。沙特航运公司Bahri的船队已达到107艘的历史高点，但业内普遍认为，沙特需进一步扩张船只吨位以完全覆盖出口风险。

高风险带来了高收益。Clarksons数据显示，本周大型油轮的现货等价期租（TCE）收益上涨了20%。然而，船东的风险偏好出现了明显分化，愿意在红海作业的油轮日收益可达31.8万美元，而在霍尔木兹海峡的航次日收益更是突破了55万美元。

由于风险集中，目前负责霍尔木兹海峡运输的油轮数量非常有限。Vortexa的数据显示，仅有29艘油轮承担了该航线超过50%的运输任务。其中，韩国运营商Sinokor是在冲突爆发前逆势投资59亿美元购入油轮，现在正从这一策略中获益。

Vortexa分析总监克莱尔·荣格曼（Claire Jungman）总结道，虽然海湾地区的出口仍在进行，但其物流结构已经发生了根本变化。高风险航线的运力正在迅速集中于少数船东，这一“运力孤岛”化的趋势将在未来对全球能源定价产生深远影响。