油价回落带来投资机会 摩根大通：是时候关注被忽视的欧洲股市了

根据官网APP的回落会摩候关忽视报告，随着中东地缘政治局势的投的欧缓和，摩根大通的资机注被洲股两位资深策略师本周均看好欧洲股市，认为油价的回落会摩候关忽视显著回落为长久以来被低估的欧洲市场提供了良机。

摩根大通资产管理欧洲、投的欧中东及非洲首席市场策略师凯伦·沃德在苏黎世接受采访时表示：“我对欧洲市场非常乐观，资机注被洲股而许多人与我意见相左，回落会摩候关忽视正好让我更有信心。投的欧”她认为，资机注被洲股投资者对欧洲股市的回落会摩候关忽视规避情绪实际上创造了买入机会。随着伊朗局势改善与油价回落，投的欧“欧洲的资机注被洲股机遇将得到充分释放。”

这一地缘政治的回落会摩候关忽视转变已有实质性进展。周四，投的欧美国总统特朗普签署了与伊朗的资机注被洲股临时停战协议，并推动霍尔木兹海峡重新开放，原油价格接近冲突爆发初期的低位。摩根大通全球市场策略师休·金伯指出，美伊临时和平协议为市场降温，“我们正站在转折点上”，在股指平静的表面下，投资机会逐渐浮现。

资金应如何流向欧洲？对于配置方向，两位策略师一致认为，欧洲正是答案。沃德提到，人工智能（AI）在美、亚市场已积累较大涨幅，全球市场整体变得不再便宜，投资者面临“哪里还有上行空间？”和“如何分散风险？”的根本问题。她预计，欧洲市场将迎来广泛的基准估值重估，尤其看好金融、工业和化工等板块，并对部分传统汽车和制药公司持谨慎态度。

金伯同样青睐欧洲的银行和化工板块，认为随着收益率曲线趋陡，银行股依然有上涨空间，而能源密集型的化工企业则可能显著受益于油价的逆转。此外，他还提到，在油价回落的背景下，以消费者为导向的股票和能源敏感型周期性股票也显示出价值机会。

他们的乐观观点并非个别现象。本周，已有多家华尔街机构改变策略：巴克莱策略师将欧洲斯托克600指数的年底目标上调至670点，较当前水平有约5%的上涨空间；美国银行全球股票衍生品策略师则表示，随着“战争迷雾”的消散，投资者可能转向相对廉价且配置不足的欧洲股票以实现多元化；德意志银行更是撤回了偏好美股而非欧股的配置建议。

在宏观政策层面，金伯认为市场对欧洲央行进一步加息的预期“定价过高”，这可能为风险资产提供额外的喘息空间。他表示：“如果2025年的主题是全球多元化配置，当前正是我们思考‘最糟糕的冲击已经过去’时，没有理由不延续这一趋势。”

值得注意的是，过去十年欧洲股市持续跑输美国，客户对回归时机仍持谨慎态度。沃德指出，许多客户以欧洲“结构性缺乏增长”为由拒绝乐观，同时提到欧洲央行前行长德拉吉的著名报告。但她指出，德拉吉的蓝图中包含每年1.2万亿欧元的投资计划，专注于数字技术、清洁能源和国防，如果这些变革得以推进，将为欧洲资产的广泛重估提供长期支持。