本田(HMC.US)首亏、日产翻身：命运反转或为重启合并铺路

据官网APP报道，本田并铺一年前，首身命日产汽车的亏日财务状况急速恶化，本田汽车(HMC.US)作为“白衣骑士”介入合并谈判。产翻然而，运反因日产拒绝本田提出的转或全资子公司等多项条件，合并计划最终流产。为重目前局势已完全反转：日产实现了全年盈利，启合而本田则遭遇历史性亏损。本田并铺这一变化为两家公司在更平等基础上重新启动合并谈判提供了可能。首身命

业绩反转：本田首亏，亏日日产复苏

本田公布，产翻截至3月底的运反财年，录得4143亿日元（约26亿美元）的转或营业亏损，为创立以来首次出现年度亏损。为重主要原因是美国电动汽车市场的错误决策导致2.5万亿日元的资产减值。同时，本田在美、中等市场的产品线老化明显，且混合动力领域逐渐失去优势。

相比之下，日产通过大规模重组逐渐走出困境。尽管因产品缺乏竞争力致使销量下滑、裁员2万人和关闭7家工厂，刚上任的CEO Ivan Espinosa推行了全球业务简化战略，成效显著。日产不仅实现了全年营业盈利，而且财务状况趋于稳定，为未来的合并谈判奠定了更主动的位置。

面临共同困境，规模效应能否拯救危局?

尽管两家公司均面临系统性挑战，如来自中国车企的压力和新兴市场增长放缓，但整个汽车行业仍处于材料成本上升、贸易战、价格敏感消费者增多及技术快速发展的多重压力中。即使两者均预计本财年将恢复盈利，但基础依然不稳。

如果合并成功，将形成全球最大的汽车集团之一，显著提高在物流、采购和研发等方面的规模经济，尤其是在混合动力和半自动驾驶等前沿领域，共同投资可分担巨额成本，增强与竞争对手的竞争力。

然而，投资者对合并后能否真正实现“1+1>2”的效果仍存疑虑。

日产主动敞开大门，本田沉默以对

日产CEO Ivan Espinosa本周表示：“与本田的讨论仍在积极进行，我们将继续探索合作机会。”这一表态给重启谈判带来了积极信号。

与之相对，本田CEO Toshihiro Mibe——曾主导了失败的电动车战略——对是否恢复与日产的谈判几乎不予置评，目前正忙于寻找新的战略方向。

CLSA分析师Christopher Richter指出：“本田的现状相比一年半前的日产并不算糟糕，但确实需要认真审视自身汽车业务。”他认为，本田或许需要实施当年对日产提出的重组方案，但Mibe至今不愿接受。

更重要的是心理障碍。Richter直言：“本田的自尊不允许它走这条路。如果没有真正的掌控者，对等合并往往会失败。”