美国5月PMI报告：经济增长下滑，通胀压力创2022年新高

最新的美国美国5月标普全球PMI初值显示，因中东冲突引发的月P压力能源成本增加及供应链压力，经济增长继续放缓，报告企业成本与通胀压力显著上升。经济数据显示，增长美国5月的下滑新高综合PMI产出指数为51.7，较4月无明显变化，通胀但整体经济增速仍处于较低水平。创年具体而言，美国服务业PMI下降至50.9，月P压力为两个月的报告新低；而制造业PMI上升至55.3，达到了2022年5月以来的经济最高水平，制造业产出指数也升至56.2，增长为49个月来的下滑新高高点。

尽管制造业增长强劲，通胀但部分得益于企业的提前囤货，而服务业则因需求疲软、价格上涨和地缘政治不确定性而受挫。报告指出，战争相关的供应链中断和能源价格高企正在推高企业成本。5月企业投入成本增幅达到自2022年底以来的最高水平，制造业投入成本创造了自2022年6月以来的单月最大涨幅。此外，企业销售价格涨幅也达到了2022年8月以来的最高水平，制造业商品价格及服务业价格通胀均触及数月高位。

标普全球首席商业经济学家Chris Williamson表示，中东战争的经济负面影响愈加明显，企业活动的温和增长受到价格上涨的压制，企业因对成本上升和经济前景的担忧而减少了就业。他还警告称，第二季度GDP年化增速可能难以超过1%。当前订单增长已降至近两年的最低水平，而此前因担忧供给短缺和价格上涨引发的“预防性囤货”热潮未来难以持续。

尽管如此，制造业仍受益于人工智能、科技投资和库存补充需求。5月制造业新增订单虽然较4月略有放缓，但仍为近四年来的第二强水平，制造业就业人数达到了近11个月的最大增幅。然而，制造业增长主要依赖美国国内需求，出口订单却持续下滑。

相较之下，服务业的表现较为疲软。服务业新业务的增长维持微弱扩张，出口则录得六年来的最大降幅。企业普遍反映，价格上涨和不确定性对消费者需求造成了压力，尤其是在消费者服务行业。同时，服务业就业人数的下降速度创下自2020年5月以来的第二高水平。

报告显示，企业对未来的前景看法出现明显分化。服务业企业的乐观情绪下降至2025年4月以来最低水平，自2022年10月以来的第二低点，担忧高价格、高利率及政治不确定性可能再次抑制需求。而制造业企业信心则上升至2023年2月以来的最高水平，处于疫情后相对高位，此现象主要受到人工智能投资、订单增长及制造业回流预期的推动。

此外，报告指出，美国制造业的供应链问题再次恶化。5月，供应商交货时间延长幅度达到2022年8月以来的最高水平，企业反映，中东战争导致的航运中断及库存囤积行为，进一步加剧了本已存在的供应限制。

分析认为，最新的PMI数据再次表明，美国经济面临“增长放缓与通胀上升”的复杂局面。考虑到能源价格上涨、供应链紧张以及通胀压力回升，美联储未来的货币政策路径也更加不确定。