美银：共和党若赢下中期选举，AI热潮或延续至2027年

美国大选后的共和市场动向或将继续受到政治和AI的影响。

美国银行的赢下首席投资策略师迈克尔·哈特内特（Michael Hartnett）团队表示，如果共和党在11月3日的中期中期选举中表现突出，尤其是选举续至得州州长格雷格·阿博特（Greg Abbott）成功连任，美股尤其是热潮AI板块可能相应上涨，形成一个持续到2027年的或延“泡沫行情”。

哈特内特指出，共和如果特朗普所在的赢下共和党保持参议院控制权，阿博特连任，中期“预计股票，选举续至尤其是热潮AI，将上涨至2027年的或延泡沫阶段。”

反之，共和若民主党赢得参议院并战胜阿博特，赢下美股可能会遭遇超过10%的中期“大幅下跌”，美元和债券收益率可能在年末之前下滑。

美银策略师认为，阿博特与民主党候选人吉娜·伊诺霍萨（Gina Hinojosa）之间的选举实质上反映了对“生活成本与AI数据中心”的公投。

得州当前已有335座数据中心，另外247座在规划中。数据中心的迅速扩张也对能源成本和电网形成了压力。

因此，阿博特近期宣布对数据中心扩张采取有效临时暂停的举措，被视为选举压力增加的信号。

AI依然是推高美股的重要力量。

科技股推动标普500指数不断创新高。第二季度的企业盈利显著超出市场预期：标普500盈利增速约为32%，高于最初预期的23%；科技股有93%盈利超出预期。

哈特内特团队认为，当前市场对多头仍保持开放态度。他们乐观地预计强劲的盈利、2026年约10万亿美元的财富增长，以及2027年超过1万亿美元的AI资本支出。

不过，他们也指出市场面临一些限制因素，例如债券收益率可能上升、选民政治态度的变化，以及市场本身已高度押注上涨。

另一位大佬却警告：全球流动性正在转弱

与美银的乐观观点不同，CrossBorder Capital创始人迈克·豪厄尔（Mike Howell）发出了更加谨慎的信号。

豪厄尔长期关注“全球流动性周期”，认为资金数量、融资条件和跨境资本流动大约每五年会经历一次变化，并认为这一周期通常能够领先金融市场和经济周期。

他认为，目前全球流动性已进入下降趋势，而利率最终会进一步上升，这只是时间问题。

即使新任美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）当前不愿明显收紧政策，豪厄尔认为，他最终可能别无选择。

“央行并不控制利率，而是市场在控制利率，长端利率决定短端利率。”

豪厄尔认为，无论沃什采取何种政策操作，债券收益率最终都必须与全球强劲的名义GDP增长相匹配。一旦资金流出金融体系流向实体经济，流动性将受到挤压。

他预测，在8月28日的杰克逊霍尔全球央行年会上，沃什可能需要证实未来收紧政策的可能性。

豪厄尔押注黄金、大宗商品和中国

基于此判断，豪厄尔建议投资者采取更为防御性的资产配置：减少信用资产的敞口，谨慎对待长期债券，增加大宗商品的投资，并通过黄金等资产防范货币通胀风险。

豪厄尔特别看好中国的流动性变化。他认为，由于中国经济体量庞大，流动性扩张可能进一步刺激全球经济活动，并推动全球大宗商品价格上涨。

因此，他认为油价有显著上涨空间。根据历史的金油比，自1970年以来，黄金价格通常约为油价的20倍，目前这一比例已达45倍，若回归30倍，油价可能达到约135美元/桶。

豪厄尔指出，中国是黄金市场的关键变量。上海黄金交易所正成为全球黄金的边际定价中心，而中国央行流动性的增加可能进一步提振国内黄金需求。

由此可见，当前美股内部分化明显：美银期望政治胜利、AI资本支出和强劲盈利推动市场继续上涨，而豪厄尔警告全球流动性转弱及长期利率上升可能对风险资产构成压力。

真正的考验在于AI繁荣是否能够跑赢流动性收缩。