全球石油美元体系：生于1974 落于2026？

近期美伊冲突对金融市场的全球巨大影响不容忽视，其中美元指数与油价的石油生于同步上升引发了对石油美元体系的深思。德意志银行策略师Mallika Sachdeva指出，美元此次冲突可能对美元的体系长期地位形成考验，尤其是落于其在全球贸易和储蓄中的运用。

全球以美元为储备的全球原因在于美元在跨境贸易中的主导地位，而这一切始于1974年的石油生于协议——沙特以美元定价石油，并投资美元资产以换取美国的美元安全保障。石油的体系全球重要性使得价值链倾向于美元化。

然而，落于石油美元体系的全球基础早已受到挑战。中东的石油生于原油更多地流向亚洲，受制裁的美元俄罗斯与伊朗则逐渐脱离了美元交易，沙特也在推动国防自主及非美元支付基础设施的体系建设。

德银表示，落于此次冲突可能进一步暴露这些体系的裂痕，海湾经济体可能会减少以美元为主的资产储蓄，这场冲突或将成为石油美元主导地位削弱的催化剂。

更大的风险在于，全球逐步转向本土燃料、可再生能源和核电，导致对石油的依赖减少，这将影响美元的储备地位。中东在全球金融中的重要性不容小觑，而当前的冲突可能成为石油美元的转折点。

本次美伊冲突动摇了“安全换石油美元”的核心契约。美国在海湾地区的安全保障受到质疑，若海湾国家与亚洲的经济关系更加紧密，并逐步减少石油美元定价，美元在全球的使用或将受到重大影响。

冲突前，石油美元的根基已经发生变化：

1. 美国不再是中东石油的最大买家，中东85%的原油流向亚洲。

2. 沙特正在提升本土军工业，减少外依赖。

3. 沙特加入mBridge项目，构建非美元支付渠道。

4. 俄伊石油销售开始使用本币结算。

此次冲突带来了更多不稳定因素：

1. 美国安全保障受到质疑。

2. 双边外交方式的崛起取代美国主导的海上安保。

面临更加严峻的长期风险，世界正加速能源转型。当前局面与20世纪70年代极为相似，海湾生产设施若遭遇重大损害，油价可能维持高位。

历史回顾显示，1973年阿拉伯石油禁运推动了西方提高能效及能源多元化，如今能源依赖型地区面临以下三条核心路径：

1. 加大本土化石燃料开发。

2. 推动可再生能源发展。

3. 扩大核电的使用。

德银认为，若全球减少对石油的依赖，最直接的影响将是全球石油贸易萎缩，可能会促进非美元贸易的定价。

**结论**

短期来看，美国的能源独立为美元带来了避险属性，但面临的财政风险和汇率稳定挑战抵消了短期利好。长期来看，此次危机可能动摇全球以美元计价的贸易与储蓄的基础，中东对美元的战略重要性再次凸显，而当前冲突恰是石油美元的完美风暴。

本文转载自“财联社”，官网编辑：蒋远华。