美联储古尔斯比“放鹰”：可能需要加息的风险

随着中东局势的放鹰发展及其对全球供应链的影响，美联储官员们在公开声明中表现出明显的美联政策分歧。虽然降息仍为普遍预期，储古但“加息”的加息可能性重新进入了讨论范围。

芝加哥联储主席古尔斯比（Austan Goolsbee）在周一的放鹰采访中表示，美联储的美联政策走向将高度依赖中东冲突的后续情况。他提到，储古如果通胀表现良好，加息年内仍然存在多次降息的放鹰机会。

然而，美联他明确表示了一条“红线”：如果通胀走势逆转并失控，储古他预见美联储将需要重新提高利率。加息

古尔斯比强调，放鹰当前决策的美联重点是抗击通胀，这一紧迫性已超过对就业市场的储古关注。他认为美国已接近充分就业目标，但在实现2%通胀目标上仍面临挑战，因此政策必须向物价稳定倾斜。

与古尔斯比的紧迫感相比，美联储理事米兰（Stephan Miran）的看法则显得更为稳健。他在最新的经济预期摘要中将今年年底的通胀预测提高至2.7%，并承认实现“双重使命”的风险上升，但仍呼吁保持冷静。

米兰认为，美联储不应受到短期新闻的驱动。他基于传统经济学指出，油价的上涨通常不会直接影响核心通胀。

更加重要的是，能源价格的上涨可能会产生“需求抑制效应”，即消费者在能源上的支出增加可能会减少对其他商品的需求，从而在一定程度上抵消部分通胀压力。

他表示：“目前判断油价已影响其他领域为时尚早。”米兰认为，只有当能源价格上涨导致普遍工资增长时，加息才显得必要。目前的政策前景仍指向降息，他甚至预计在2026年将降息四次。

美联储内部的这种分歧深刻影响了金融市场。尽管美联储在最新指引中暗示今年仍有一次降息，但由于通胀忧虑的再度升温，投资者已开始大幅调整其持仓。

目前，联邦基金利率期货市场的定价显示，投资者认为2026年加息的可能性已超过降息。随着劳动力市场逐渐显现疲软迹象，美联储正处于一个极其微妙的时刻：既要警惕能源价格引发的通胀回升，又要避免高利率对已降温的就业市场造成过大压力。